Annual Report
We are pleased to present the 2025 Annual Report. Read the report now.
For an overview of TRAF’s key activities during 2025 and important items members and other stakeholders should consider as we move forward, we especially encourage you to read the Message from the Chair and Message from the President & CEO.
Highlights of the 2025 Annual Report include: (le français suit)
2025 Annual Report
- TRAF celebrated its centennial in 2025 with the publication of the Century Report and 100th anniversary video. An open house, reunion and book launch was held at TRAF’s office on September 18, 2025. Our then oldest living member, Johanna Wilson, was in attendance with her granddaughter, TRAF member Diane Drawbridge. The Manitoba Historical Society conferred its centennial organization crest before the December Board meeting.
- Although TRAF is not responsible for policy decisions regarding funding or benefit design, it does play an important role in communicating timely and accurate information on the operation of the plan and its long-term sustainability. To facilitate this exchange of information, the Annual Briefing Session was held on December 16, 2025. The Chair, together with members of TRAF’s management and the plan actuary, met with representatives of The Manitoba Teachers’ Society (MTS) and the Province, including the Minister of Education and the Acting Deputy Minister of Finance, to discuss the status of the plan with a particular focus on Account B. In 2025, we also issued a report in respect of Account B directly to the Minister of Finance.
- Under its Terms of Reference, the Board is responsible for the overall strategic direction of the organization and addressing all matters of policy, including the development of TRAF’s strategic initiatives. The Board worked with management to develop the strategic plan for the next three years from 2026 to 2028.
- In 2025, TRAF referred several proposed amendments to The Teachers’ Pensions Act to the Pension Task Force (with agreement by The Manitoba Teachers’ Society and the Province), including requests to move the plan terms out of legislation; require Account B to be fully pre-funded; allocate administrative expenses equally between Account A and Account B; and permit Account A and Account B to have different investment strategies.
- On August 13, 2025, Nicoleta Oprea, Assistant Deputy Minister within the Treasury Division, was appointed to the Investment Committee, replacing Silvester Komlodi as the provincial representative.
- Glen Anderson, the longest-serving current Board member with 21.5 years of service over two terms, ended his term on January 14, 2026. TRAF thanks Glen for his long service and commitment to the pension plan. We were well served by his advice and experience.
- Dan Turner, who serves as the Benefit Plans and Programs Officer of The Manitoba Teachers’ Society (MTS), was appointed to the Board effective January 14, 2026. Dan serves on the Investment Committee and the Human Resources Committee.
- The number of retired members drawing a pension (17,164) continues to exceed the number of active members making contributions to the plan (17,115).
- There were 41,787 plan members at the end of 2025.
- There were 1,062 members who joined TRAF and 508 pensions processed in 2025.
- Members who retired from active status did so at age 59.6 on average and are expected to receive their pensions for approximately 31 years.
- The total funded ratio of Account A was estimated to be 118.9% as at January 1, 2026. This is an improvement over the latest actuarial valuation (as at January 1, 2024) when it was 107.2%.
- The accrued funded ratio of Account B has increased from 61.7% as at January 1, 2024, to approximately 67.2% as at January 1, 2026.
- No changes to Account A contributions are currently recommended by the plan actuary. However, additional contributions to Account B would be required to avoid the depletion of Account B assets, which is projected to occur in 2056. Regardless of the level of pre-funding in Account B, the Province has a statutory obligation to pay the employers’ 50% share of pension payments.
- TRAF has also provided several funding options to eliminate the Account B deficit. For example, the Province could make a lump sum contribution now to eliminate the deficit. At the end of 2025, the required contribution would have been approximately $1.7 billion. Alternatively, the Province could make additional contributions over a set number of years. For example, the deficit could be amortized over 40 years if the Province made additional contributions of approximately $141.8 million each year beginning in 2027 (in addition to continuing to match member required contributions). The Board will maintain its practice of regularly projecting the funded status of Account B and communicating the results and funding alternatives to our members and stakeholders.
- The next actuarial valuation will be completed in 2027.
- 2025 COLA was 1.60%.
- 2026 COLA is 2.11%, which is the maximum percentage the Pension Adjustment Account (PAA) can support. Since the relevant increase in CPI for 2025 was 2.36%, the COLA represents approximately 89% of CPI.
- Given the number of variables involved, it is difficult to predict the amount of future COLA. Members are cautioned that there is no certainty of a COLA in any given year and the long-run average COLA could be significantly below the corresponding increase in CPI. The projection valuation of the PAA completed in 2024 suggests that COLA averaging approximately 0.85% over the long term could be granted under the current plan structure, subject to annual fluctuations and the fact that the COLA granted in any given year cannot exceed the 100% of CPI limit prescribed in The Teachers’ Pensions Act. However, future COLA is not guaranteed and is generally not pre-funded.
- TRAF maintains a broadly diversified, professionally managed global investment portfolio which, at the end of 2025, was valued at approximately $10.3 billion.
- The portfolio achieved a positive return of 10.03% net of investment fees, compared to the benchmark return of 10.54%. The return is well above the plan’s long-term discount rate of 5.75%, which resulted in an improved funded status for Account A and Account B.
- Over the past five years, the annualized return was 9.83% net of investment expenses, which exceeded the plan’s annualized expected return over this period of 5.60% and also exceeded the benchmark return of 7.76%.
- While we are very proud of this performance, our focus is on achieving similar success in the future. While we are confident that our current portfolio is positioned to serve us well going forward, we will continue to refine our portfolio based on evolving market conditions.
Nous avons le plaisir de vous présenter le Rapport annuel 2025. Lire le rapport maintenant (en anglais seulement).
Pour avoir un aperçu des activités essentielles de la TRAF au cours de l’année 2025 et prendre connaissance des informations importantes que les membres et autres parties prenantes devraient prendre en compte à l’avenir, nous vous invitons à lire les messages du Président du conseil d’administration et du Président et CEO.
L’essentiel du Rapport annuel 2025 :
- La TRAF a fêté ses 100 ans en 2025 avec la publication du Rapport centenaire et la vidéo de son 100e anniversaire. Des portes ouvertes, une grande réunion et le lancement du livre ont été organisés au bureau de la TRAF le 18 septembre 2025. L’événement a eu lieu en présence de Johanna Wilson, alors doyenne de la TRAF, et de sa petite-fille Diane Drawbridge, également membre de la TRAF. La Société historique du Manitoba a attribué à la TRAF son écusson d’organisation centenaire avant la réunion du conseil d’administration de décembre.
- Bien que la TRAF ne soit pas responsable des décisions politiques relatives au financement ou à la structure des prestations, elle joue un rôle important pour communiquer des informations précises et à jour sur le fonctionnement du régime et sa viabilité à long terme. Pour faciliter cet échange, la séance d’information annuelle s’est tenue le 16 décembre 2025. Le Président du conseil d’administration ainsi que des membres de la direction de la TRAF et l’actuaire du régime ont rencontré des représentants de la Manitoba Teachers’ Society (MTS) et de la Province, dont le ministre de l’Éducation et le sous-ministre des Finances, pour évoquer l’état de la capitalisation du régime et en examinant en particulier le Compte B. En 2025, nous avons adressé un rapport concernant le Compte B directement au ministre des Finances.
- Selon ses termes de référence, le conseil d’administration est responsable de l’orientation stratégique globale de l’organisation et gère l’ensemble des questions de politique, dont le développement des initiatives stratégiques de la TRAF. Le Conseil a élaboré en collaboration avec la direction le plan stratégique des trois prochaines années, de 2026 à 2028.
- En 2025, la TRAF a soumis plusieurs propositions d’amendement de la Loi sur la pension de retraite des enseignants au groupe de travail sur les régimes de retraite (avec l’accord de la Manitoba Teachers’ Society et de la Province), y compris des demandes pour sortir les conditions du régime de la législation, exiger une pré-capitalisation complète du Compte B, allouer des frais administratifs équivalents pour le Compte A et le Compte B, et permettre au Compte A et au Compte B d’appliquer des stratégies d’investissement différentes.
- Le 13 août 2025, Nicoleta Oprea, assistante du ministre adjoint au sein de la division de la trésorerie, a été nommée au comité d’investissement, où elle remplace Silvester Komlodi en tant que représentante de la Province.
- Glen Anderson, qui était le membre le plus ancien du conseil d’administration actuel avec 21,5 ans de service en deux mandats, a quitté le conseil le 14 janvier 2026. La TRAF remercie Glen pour ses nombreuses années de service et son engagement auprès du régime de retraite. Ses conseils et son expérience nous ont été très utiles.
- Dan Turner, Benefit Plans and Programs Officer de la Manitoba Teachers’ Society (MTS), a été nommé au conseil d’administration à compter du 14 janvier 2026. Dan fait partie du comité d’investissement et du comité des ressources humaines.
- Le nombre de membres retraités percevant une pension (17 164) reste supérieur au nombre de membres actifs cotisant au régime (17 115).
- Fin 2025, le régime comptait 41 787 membres.
- 1062 membres ont rejoint la TRAF et 508 retraites ont été traitées en 2025.
- Les membres actifs partis en retraite cette année étaient âgés en moyenne de 59,6 ans et, selon les prévisions, ils percevront leur pension pendant environ 31 ans.
- Au 1er janvier 2026, le coefficient de capitalisation total du Compte A était estimé à 118,9%. Il a augmenté depuis la précédente évaluation actuarielle (1er janvier 2024), qui était de 107,2%.Le coefficient de capitalisation total du compte B a lui aussi augmenté, passant de 61,7% au 1er janvier 2024 à environ 67,2 % au 1er janvier 2026.
- Actuellement, l’actuaire du régime ne recommande pas de changement pour les versements au Compte A. Toutefois, des versements supplémentaires sur le Compte B seraient nécessaires pour éviter l’épuisement des actifs du compte prévu en 2056. Quel que soit le niveau de pré-capitalisation du Compte B, la Province est légalement tenue de payer 50% des versements de pension, c’est-à-dire la part des employeurs.
- La TRAF a également présenté plusieurs options de capitalisation pour éliminer le déficit du Compte B. La Province pourrait par exemple procéder dès à présent à un versement forfaitaire pour combler le déficit. Fin 2025, le versement nécessaire aurait été d’environ 1,7 milliard de dollars. Une autre solution serait d’échelonner des versements supplémentaires de la Province sur un certain nombre d’années. Par exemple, le déficit pourrait être amorti sur 40 ans si la Province procédait à des versements supplémentaires d’environ 141,8 millions de dollars par an à partir de 2027 (en poursuivant les versements nécessaires pour atteindre le montant des cotisations demandées aux membres). Le conseil d’administration continuera à effectuer des projections régulières de l’état de la capitalisation du Compte B et à communiquer les résultats et les options de capitalisation possibles aux membres et aux parties prenantes.
- La prochaine évaluation actuarielle sera réalisée en 2027.
- L’ACV de 2025 était de 1,60%.
- En 2026, il sera de 2,11%, ce qui correspond au pourcentage maximum que le compte de redressement des pensions (CRP) peut financer. L’IPC ayant augmenté de 2,36% en 2025, l’ACV représente environ 89% de l’IPC.
- En raison du nombre de variables à prendre en compte, il est difficile de prévoir le montant des ACV futurs. Il est rappelé aux membres qu’il est impossible d’évaluer avec certitude l’ACV d’une année future donnée, et l’ACV moyen à long terme peut s’avérer très au-dessous de l’augmentation correspondante de l’IPC. La projection d’évaluation du CRP réalisée en 2024 indique qu’il serait possible d’accorder un ACV moyen d’environ 0,85% à long terme, dans la structure actuelle du régime, avec cependant des fluctuations annuelles possibles et en sachant que l’ACV annuel accordé pour une année donnée ne peut pas dépasser la limite de 100% de l’IPC définie par la Loi sur pension de retraite des enseignants. Toutefois, les ACV futurs ne sont pas garantis et ne sont généralement pas pré-capitalisés.
- La TRAF conserve un portefeuille d’investissement global très diversifié et géré par des professionnels qui était estimé à environ 10,3 milliards de dollars fin 2025.
- Le portefeuille a permis d’obtenir un rendement de 10,03% nets des frais d’investissement, alors que l’indice de référence était de 10,54%. Le rendement est nettement supérieur au taux d’escompte à long terme du régime (5,75%), ce qui s’est traduit par une amélioration de l’état de capitalisation du Compte A et du Compte B.
- Au cours des cinq dernières années, le rendement annualisé de 9,83% net des frais d’investissement, qui était supérieur au rendement annualisé de 5,60% attendu pour cette période, a également dépassé l’indice de référence (7,76%).
- Nous sommes très fiers de ces chiffres et notre objectif est désormais d’obtenir des résultats similaires au cours des années à venir. Malgré la conviction que notre portefeuille actuel nous assurera un excellent rendement futur, nous continuerons à l’ajuster en fonction de l’évolution des conditions de marché.
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